3．4 競爭格局
市場份額向龍頭集中。2015年，光模塊市場競爭格局高度分散，龍頭份額不足20％，剩余廠商所占的市場份額均為個位數(shù)。但是隨著技術的發(fā)展，研發(fā)與擴產門檻不斷提高，大型龍頭廠商的規(guī)模優(yōu)勢越來越顯著。加上近年來光模塊企業(yè)加快并購重組，進行產業(yè)鏈垂直整合，行業(yè)集中度進一步提高，全球光模塊市場將逐步走向集中。CR5已經從2015年的44％提高到了2019年的62％。
國產廠商份額不斷提升。中國光模塊廠商憑借勞動力成本等的優(yōu)勢，在與海外光模塊廠商競爭中不斷占據(jù)上風。2015年，全球前十大光模塊廠商僅光迅科技一家中國企業(yè)，到了2019年，光迅科技、中際旭創(chuàng)、華工正源進入全球前十，合計占據(jù)了全球27％的市場份額。我們認為，中國光模塊廠商未來有望繼續(xù)擴大優(yōu)勢，不斷侵蝕海外光模塊廠商市場份額。
圖：2015年全球光模塊市場份額
資料來源：千際投行，資產信息網，OVUM，中信證券
圖：2019年全球光模塊市場份額
資料來源：千際投行，資產信息網，OVUM，中信證券
3．5 中國競爭者
中國競爭者主要有光迅科技（002281．SZ）、中際旭創(chuàng)（300308．SZ）、天孚通信（300394．SZ）、新易盛（300502．SZ）、劍橋科技（603083．SZ）、鴻騰科技（06088）等。
中際旭創(chuàng)（300308．SZ）
蘇州旭創(chuàng)成立于2008年，是一家典型的風投支持下迅速成長的公司，2014年C輪融資包括著名的Google Capital和Lightspeed風投基金領投3800萬美元。2017年通過重組并入中際裝備，改名中際旭創(chuàng)。
中際旭創(chuàng)是一家集光通信器件設計研發(fā)制造、智能裝備制造于一身的技術創(chuàng)新型企業(yè)，公司業(yè)務涉及高端光通信模塊、電機定子繞組制造裝備等多個產業(yè)領域。近幾年公司以高端光通訊收發(fā)模塊為核心業(yè)務，通過完成400G數(shù)通光模塊研發(fā)和小批量生產鞏固了全球高速光模塊龍頭地位，同時公司積極完善5G電信領域的全產業(yè)鏈布局，實現(xiàn)“數(shù)通＋電信”雙驅動模式，收入占比持續(xù)增長。
天孚通信（300394．SZ）
蘇州天孚光通信股份有限公司是業(yè)界領先的高端無源器件垂直整合方案提供商、高速光器件封裝ODM／OEM廠商。公司擁有十大產品線，產品廣泛應用于電信通信、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網等領域，并提供七大高端無源器件整體解決方案和高速光器件封裝OEM方案。
公司專注于光組件和光器件領域，打造光器件一站式深度服務，處于光通信產業(yè)鏈上游。公司從高精度陶瓷套管組件起家，通過內生研發(fā)、外部合資及并購等多種方式不斷延伸上游產線，已成為精密元器件一站式解決方案的平臺公司。
新易盛（300502．SZ）
成都新易盛通信技術股份有限公司成立于2008年，公司是領先的光收發(fā)器解決方案和服務提供商，主要從事電信和數(shù)通全系列光模塊的研發(fā)、制造、銷售以及服務；公司致力于圍繞主業(yè)實施垂直整合，實現(xiàn)光器件芯片制造、光器件芯片封裝、光器件封裝和光模塊制造環(huán)節(jié)全覆蓋。
目前，公司光通信產品涵蓋多種標準的通信網絡接口、傳輸速率、光波波長等技術指標，應用領域覆蓋數(shù)據(jù)寬帶、電信通訊、數(shù)據(jù)中心、安防監(jiān)控和智能電網等行業(yè)，產品銷往全球各個國家和地區(qū)。公司已成功研發(fā)適用于數(shù)據(jù)中心的400G光模塊，實現(xiàn)光模塊全速率的覆蓋。
3．6 全球競爭者
全球競爭者主要有Finisar（FNSR）、應用光電公司Applied Optoelectronics（AAOI）、NeoPhotonics（NPTN）、Acacia Communications（ACIA）、Oclaro（OCLR）等。
Finisar菲尼薩（FNSR）
Finisar是一家成立于1988年的美國半導體器件公司，1999年在NASDAQ上市，目前市值約21億美元（約合人民幣134億元）。經過近30年的發(fā)展，公司已經成為全球最大的光通信器件產品制造商。據(jù)Ovum統(tǒng)計，2016年Finisar在全球光器件市場份額為14．8％，位居第1位。
公司擁有員工數(shù)超過14000名，主要產品包括光纖收發(fā)器、光引擎、有源光纜、光器件、光學儀器、ROADM和WSS波長管理器、光放大器和光載射頻模塊等，在網絡、存儲、無線和有線電視應用中實現(xiàn)語音、視頻和數(shù)據(jù)的高速傳輸。
Oclaro奧蘭若（OCLR）
Oclaro Inc．（OCLR）是一家半導體設備和材料公司，總部位于美國加州。公司致力于向全球通信、工業(yè)及消費級市場提供光學元件、模塊和子系統(tǒng)的設計及銷售。公司在美國、加拿大、中國、韓國等二十多個國家設有工廠和分公司。Oclaro是由原兩大光通信元器件供應商Bookham和Avanex于2009年合并而成。Bookham Technology成立于1988年，是第一家可以制造集成到硅集成電路中的光學元件公司。Oclaro設計、制造和銷售廣泛應用于通信、數(shù)據(jù)傳輸、航空航天、半導體、傳感、國防和科研等領域的光元件、光模塊和光學子系統(tǒng)產品。
NeoPhotonics（NPTN）
NeoPhotonics（NPTN）是世界領先的高速光通信網絡器件、模塊及子系統(tǒng)設計與制造商。公司前身為1996年成立的Nano Gram Corporation，專注于納米技術和相關產品應用的研發(fā)設計。2002年，公司更名為NeoPhotonics，并開始專注于通信產品的設計、研發(fā)與生產。
NPTN全球總部設于美國加州圣荷塞，在美國、中國、日本、俄羅斯等地設有研發(fā)和生產基地。自2003年起，公司通過一系列戰(zhàn)略并購，以獲得在光子集成電路（PIC）及激光器技術的領先優(yōu)勢。2013年公司收購了日本LAPIS半導體公司的光器件業(yè)務部；2015年收購EMCORE公司的超窄線寬可調激光器業(yè)務；2017年向APAT出售接入及低速收發(fā)器產品線。在一系列并購重組過程中，公司不斷進行垂直整合，具備為客戶提供高速激光器和光模塊的能力，聚焦高速光通信市場。
第四章 未來趨勢
就目前光模塊的發(fā)展趨勢來講，主要向著高速率、小型化、低成本、低功耗、遠距離方向發(fā)展，但首要前提是光芯片。
高速率：目前正在由10G／40G向100G／400G發(fā)展；
小型化：要求光器件向高度集成化、小型封裝方向發(fā)展，物理體積要小，但功能還要全；
遠距離：如今的光網絡鋪設距離越來越遠，這要求遠程收發(fā)器來與之匹配；
低成本、低功耗：要求光器件降低成本，提高成品率，采用低電壓等方式降低能耗。
3．4 競爭格局
市場份額向龍頭集中。2015年，光模塊市場競爭格局高度分散，龍頭份額不足20％，剩余廠商所占的市場份額均為個位數(shù)。但是隨著技術的發(fā)展，研發(fā)與擴產門檻不斷提高，大型龍頭廠商的規(guī)模優(yōu)勢越來越顯著。加上近年來光模塊企業(yè)加快并購重組，進行產業(yè)鏈垂直整合，行業(yè)集中度進一步提高，全球光模塊市場將逐步走向集中。CR5已經從2015年的44％提高到了2019年的62％。
國產廠商份額不斷提升。中國光模塊廠商憑借勞動力成本等的優(yōu)勢，在與海外光模塊廠商競爭中不斷占據(jù)上風。2015年，全球前十大光模塊廠商僅光迅科技一家中國企業(yè)，到了2019年，光迅科技、中際旭創(chuàng)、華工正源進入全球前十，合計占據(jù)了全球27％的市場份額。我們認為，中國光模塊廠商未來有望繼續(xù)擴大優(yōu)勢，不斷侵蝕海外光模塊廠商市場份額。
圖：2015年全球光模塊市場份額
資料來源：千際投行，資產信息網，OVUM，中信證券
圖：2019年全球光模塊市場份額
資料來源：千際投行，資產信息網，OVUM，中信證券
3．5 中國競爭者
中國競爭者主要有光迅科技（002281．SZ）、中際旭創(chuàng)（300308．SZ）、天孚通信（300394．SZ）、新易盛（300502．SZ）、劍橋科技（603083．SZ）、鴻騰科技（06088）等。
中際旭創(chuàng)（300308．SZ）
蘇州旭創(chuàng)成立于2008年，是一家典型的風投支持下迅速成長的公司，2014年C輪融資包括著名的Google Capital和Lightspeed風投基金領投3800萬美元。2017年通過重組并入中際裝備，改名中際旭創(chuàng)。
中際旭創(chuàng)是一家集光通信器件設計研發(fā)制造、智能裝備制造于一身的技術創(chuàng)新型企業(yè)，公司業(yè)務涉及高端光通信模塊、電機定子繞組制造裝備等多個產業(yè)領域。近幾年公司以高端光通訊收發(fā)模塊為核心業(yè)務，通過完成400G數(shù)通光模塊研發(fā)和小批量生產鞏固了全球高速光模塊龍頭地位，同時公司積極完善5G電信領域的全產業(yè)鏈布局，實現(xiàn)“數(shù)通＋電信”雙驅動模式，收入占比持續(xù)增長。
天孚通信（300394．SZ）
蘇州天孚光通信股份有限公司是業(yè)界領先的高端無源器件垂直整合方案提供商、高速光器件封裝ODM／OEM廠商。公司擁有十大產品線，產品廣泛應用于電信通信、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網等領域，并提供七大高端無源器件整體解決方案和高速光器件封裝OEM方案。
公司專注于光組件和光器件領域，打造光器件一站式深度服務，處于光通信產業(yè)鏈上游。公司從高精度陶瓷套管組件起家，通過內生研發(fā)、外部合資及并購等多種方式不斷延伸上游產線，已成為精密元器件一站式解決方案的平臺公司。
新易盛（300502．SZ）
成都新易盛通信技術股份有限公司成立于2008年，公司是領先的光收發(fā)器解決方案和服務提供商，主要從事電信和數(shù)通全系列光模塊的研發(fā)、制造、銷售以及服務；公司致力于圍繞主業(yè)實施垂直整合，實現(xiàn)光器件芯片制造、光器件芯片封裝、光器件封裝和光模塊制造環(huán)節(jié)全覆蓋。
目前，公司光通信產品涵蓋多種標準的通信網絡接口、傳輸速率、光波波長等技術指標，應用領域覆蓋數(shù)據(jù)寬帶、電信通訊、數(shù)據(jù)中心、安防監(jiān)控和智能電網等行業(yè)，產品銷往全球各個國家和地區(qū)。公司已成功研發(fā)適用于數(shù)據(jù)中心的400G光模塊，實現(xiàn)光模塊全速率的覆蓋。
3．6 全球競爭者
全球競爭者主要有Finisar（FNSR）、應用光電公司Applied Optoelectronics（AAOI）、NeoPhotonics（NPTN）、Acacia Communications（ACIA）、Oclaro（OCLR）等。
Finisar菲尼薩（FNSR）
Finisar是一家成立于1988年的美國半導體器件公司，1999年在NASDAQ上市，目前市值約21億美元（約合人民幣134億元）。經過近30年的發(fā)展，公司已經成為全球最大的光通信器件產品制造商。據(jù)Ovum統(tǒng)計，2016年Finisar在全球光器件市場份額為14．8％，位居第1位。
公司擁有員工數(shù)超過14000名，主要產品包括光纖收發(fā)器、光引擎、有源光纜、光器件、光學儀器、ROADM和WSS波長管理器、光放大器和光載射頻模塊等，在網絡、存儲、無線和有線電視應用中實現(xiàn)語音、視頻和數(shù)據(jù)的高速傳輸。
Oclaro奧蘭若（OCLR）
Oclaro Inc．（OCLR）是一家半導體設備和材料公司，總部位于美國加州。公司致力于向全球通信、工業(yè)及消費級市場提供光學元件、模塊和子系統(tǒng)的設計及銷售。公司在美國、加拿大、中國、韓國等二十多個國家設有工廠和分公司。Oclaro是由原兩大光通信元器件供應商Bookham和Avanex于2009年合并而成。Bookham Technology成立于1988年，是第一家可以制造集成到硅集成電路中的光學元件公司。Oclaro設計、制造和銷售廣泛應用于通信、數(shù)據(jù)傳輸、航空航天、半導體、傳感、國防和科研等領域的光元件、光模塊和光學子系統(tǒng)產品。
NeoPhotonics（NPTN）
NeoPhotonics（NPTN）是世界領先的高速光通信網絡器件、模塊及子系統(tǒng)設計與制造商。公司前身為1996年成立的Nano Gram Corporation，專注于納米技術和相關產品應用的研發(fā)設計。2002年，公司更名為NeoPhotonics，并開始專注于通信產品的設計、研發(fā)與生產。
NPTN全球總部設于美國加州圣荷塞，在美國、中國、日本、俄羅斯等地設有研發(fā)和生產基地。自2003年起，公司通過一系列戰(zhàn)略并購，以獲得在光子集成電路（PIC）及激光器技術的領先優(yōu)勢。2013年公司收購了日本LAPIS半導體公司的光器件業(yè)務部；2015年收購EMCORE公司的超窄線寬可調激光器業(yè)務；2017年向APAT出售接入及低速收發(fā)器產品線。在一系列并購重組過程中，公司不斷進行垂直整合，具備為客戶提供高速激光器和光模塊的能力，聚焦高速光通信市場。
第四章 未來趨勢
就目前光模塊的發(fā)展趨勢來講，主要向著高速率、小型化、低成本、低功耗、遠距離方向發(fā)展，但首要前提是光芯片。
高速率：目前正在由10G／40G向100G／400G發(fā)展；
小型化：要求光器件向高度集成化、小型封裝方向發(fā)展，物理體積要小，但功能還要全；
遠距離：如今的光網絡鋪設距離越來越遠，這要求遠程收發(fā)器來與之匹配；
低成本、低功耗：要求光器件降低成本，提高成品率，采用低電壓等方式降低能耗。
